资金来源决定了融资租赁公司的资产负债率及流动性，而当前制约我国融资租赁行业发展面临的最突出问题之一就是企业普遍面临严重的资本约束。目前，我国85%以上的融资租赁企业开展业务所需资金来自银行信贷。而融资租赁公司要有效放大业务规模，实现财务杠杆效应，离不开资金的支持。但近年，市场上已经陆续可以看到除银行信贷资金以外多样化的融资方式。今天，前海融资租赁俱乐部将针对其中一些创新的融资方式进行整理分析。

 

一、绿色金融债券（PPN）

中国人民银行在2015年底发布了关于发行绿色金融债券有关事宜的公告，文件表示 ，绿色金融债券是募集资金专项支持绿色产业项目的一类特殊债券，募集资金只能用于支持绿色产业项目。发行人可按照公告所附的《绿色债券支持项目目录》筛选项目，也可参考其他的绿色项目界定标准。而且相对于普通金融债券，绿色金融债券信息披露要求更高，对债券存续期间募集资金管理也进行了明确的规定，并鼓励发行人聘请独立的评估或认证机构。

虽然我国绿色债券市场相对国际市场来说起步较晚，但在日趋完善的顶层设计下规模发展迅猛。2016年里，我国绿色债券市场发行量达2380亿人民币，占全球发行量的39%，成为了世界最大的绿色债券市场。

2017年融资租赁绿色债券(PPN)发行情况：

在5月31日首单融资租赁绿色债券(PPN)也成功发行了，该笔债券的由兴业银行主承销的国内银行间及交易所市场融资租赁绿色债券(PPN)——中电投融和融资租赁有限公司2017年度第一期非公开定向债务融资工具。本期债券注册金额20亿元，首期发行10亿元，所募资金将全部用于风力、水力、太阳能光伏发电等清洁能源类租赁项目。

 

二、超短期融资券（CP）

超短期融资券指企业在银行间债券市场发行（即由国内各金融机构购买不向社会发行）和交易并约定在一年期限内还本付息的有价证券。（来源：百度百科）

超短期融资券对拓宽企业直接债务融资渠道、提高企业流动性管理水平、完善企业财务管理体制具有积极意义。由于超短融资券有着信息披露简洁、筹资成本低、筹资数额大以及可以提高企业信誉和知名度等优势，在融资租赁行业里也一直深受喜爱。

截止2017年5月底，我国融资租赁行业共发行16期超短期融资券，发行总额为201.6亿元，发行情况统计：

平安租赁，四期：15+20+15+15=65亿元

1月中旬，平安租赁发行金额15亿元AAA级短期融资劵；

3月07日和15日，分别披露第二、第三期20亿元和15亿元的AAA级超短期融资劵发行材料。

5月15日，平安租第四期超短期融资券发行披露材料公布，发行规模15亿元，评级均为AAA。

远东租赁，两期：15+20=35亿元

1月11日，远东租赁发行15亿元AAA级超短融债券，用于归还公司银行贷款。

5月底，远东租赁再发公告，发行2017年度第二期超短期融资券，金额为20亿元，评级为AAA级，发行期限为120天。

环球租赁，一期：5亿元

1月17日，中国环球租赁有限公司发行金额为5亿元的2017年度第一期超短期融资券，评级为AA+。

中建投租赁，两期：4+4=8亿元

2月15日，中建投租赁发行金额为4亿元的第一期超短融资劵，评级为AA；

4月11日，中建投再披露发行额为4亿元的第二期超短融资劵，评级为AA+。

康富国际租赁，一期：5亿元

4月25日，中国康富国际租赁发行第一期超短融资劵，额为5亿元，评级为AA+。

中航国际租赁，四期：10+15+10+15=50亿元

3月15日，中航国际租赁有限公司第一期超短期融资券发行披露材料显示，金额为10亿元；

3月23日，中航国际租赁再披露第二期超短期融资券，金额为15亿元；

4月12日，披露第四期超短期融资券，金额为10亿元，金额为15亿元，四期评级均为AAA。

大唐融资租赁，一期：3.6亿元

3月28日，大唐融资租赁有限公司发行第一期超短期融资券，金额为3.6亿元，评级为AA+。

广州越秀融资租赁，一期：30亿元

5月26日，广州越秀金融控股集团份有限公司董事会公告称，同意控股子公司广州越秀融资租赁有限公司（下称“越秀租赁”）发行不超过人民币30亿元超短期融资券。

 

三、资产支持票据（ABN）

资产支持票据是一种在规定期限内偿还本息的债务融资工具，该票据的还款支持是企业的特定资产所产生的、可预期的现金流。普遍是由大型非金融企业、金融机构或多个中小企业将现有的或是可预期的、相对稳定的现金流以资产的形式出售给受托机构，受托机构以该资产为基础资金发行商业票据，通过出售给投资者换取资金。

资产支持票据ABN
监管机构	银行间交易商协会
审核方式	注册制
发起机构	非金融企业
管理人	为信托公司或者银监会批准的其他机构
投资者	公开发行或非公开定向发行
发行载体	1.特定目的载体，可以为特定目的信托、特定目的公司或交易商协会认可的其他特定目的载体；  2. 发起机构
发行流程	注册制，流程如下：  1. 向交易商协会提交资产支持票据注册文件；  2. 注册有效期为两年，首期发行应在注册后六个月内完成，后续发行应向交易商协会备案。
基础资产	能产生可预测现金流的财产、财产权利（公共事业未来收益权、政府回购应收款等）
增信措施	外部增信
评级要求	公开发行需要双评级，非公开定向发行不需要评级
登记托管机构	上清所
交易场所	银行间债券市场

 

2017年融资租赁资产支持票据发行情况：

5月11日，立根融资租赁有限公司（以下简称“立根租赁”）2017年度第一期信托资产支持票据（ABN）在银行间债券市场成功发行。由此，立根租赁成为全国第四家、华南地区首家成功发行ABN的租赁公司。

6月6日，中建投租赁公告将发行2017年度第一期资产支持票据，发行金额10.47亿元。本期债券采用固定利率，过手摊还方式，定价通过簿记建档方式确定。主体信用评级AA+，优先A级为AAA，优先B级AA+，次级未获评级。 

 

四、私募债

私募债券是指在中国境内依法注册的有限公司责任公司或股份有限公司以非公开方式募集和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。私募债是一种便捷高效的融资方式，其发行审核采取备案制，审批周期更快，资金使用的监管较松，资金用途相对灵活。综合融资成本比信托资金和民间借贷低，部分地区还能获得政策贴息。

而私募债作为一种高风险债券，自2012年以来已有不少债券出现了违约风险，因此对发行人的履约能力有了更高要求。不过融资租赁行业的私募债在抗风险能力上也有着众多优势。融资租赁具有以物融资、租赁资产所有权和使用权分离等特性，同时叠加融资租赁机构专业的风控能力和资产处置能力，使得公司在经营上具有较强的抗风险能力，更好的保证了债权人的利益。

2017年融资租赁行业私募债券发行情况：

中民国际租赁60亿元私募债获通过

近日，根据深交所固定收益信息平台最新数据显示，中民投旗下中民国际融资租赁股份有限公司60亿元非公开发行公司债券获通过。