对经营风险的机构来说，不良资产始终是个敏感晦涩的话题，这对手握物权和债权两项法宝的融资租赁公司也不例外。理论上说，融资租赁物权大于债权，不良资产可依靠租赁物的变现来弥补，但前提是租赁物的退出、变现渠道畅通。遗憾的是，目前这个前提并不稳固。为处置不良资产，租赁公司只能见招拆招，或自行消化、或剥离出表。
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真实剥离
老黄是华北一家融资租赁公司的负责人，在他的公司账上记录着一笔高达千万的贷款损失。这单业务的标的物是一套估值3000万元的港口机械设备，租约三年，利息可观。但不幸的是，项目运作1年多就出险了，客户因经营不善已经没有还款能力。
此时，需要变卖租赁物来偿债，但老黄及其同事并不是重工设备的处置行家，用他的话说，“完全没法自己处置，即便后来找到买家，也必须找专业设备公司进行拆卸、装运和后期安装，费用很高。”项目运行1年后，租赁本金的风向敞口还有2000多万，尽管设备评估价值3000万，但最后折腾下来只卖出700多万，加上各类处置成本，公司净损失1000多万元。
当然，老黄公司账上也有“好成绩”，有的租赁物流通性强、残值含量高，即便贷款出现风险，在二手市场变卖也能够弥补损失。“像以前做的进口印刷设备比较值钱，设备800万元买的，直租三年。到了第三年出现违约，剩下本金100万元，但后来设备卖了600万，总体还是赚的。”不过老黄坦言，现在印刷包装行业不景气，整个市场经济形势也不明朗，很多以前优质的项目都成了雷区。
总体上看，今年融资租赁的逾期率和不良贷款率有所上升，部分上市租赁公司的违约资产增加。最黯然的莫过于新三板租赁公司，除了少数公司盈利外，大部分出现亏损。
例如，融信租赁今年半年报数据显示，逾期租金3.56亿元，逾期率高达13.59%；到了三季度末，净亏损则由上半年的697万元上升至1072万元。现在，催收已成为该公司最迫切的任务。
一位融资租赁从业人士表示，今年租赁不良资产率平均上升了30%，总体水平处于0.5%-2%之间。与此同时，也有部分公司单个大项目损失严重，不良资产率直线上升至30%，导致公司处于停滞或半停滞状态。
与以往不同的是，今年租赁公司的逾期和不良资产很多来自上市公司，而这在以前是租赁公司争抢的“肥肉”，现在却产生了大量“有毒资产”，其中环保、能源、光伏等领域成为主要雷区。
例如，近期天翔环境出现债务逾期，波及9家租赁公司，其中平安租赁、江苏金融租赁已经提起诉讼。还有之前出现违约的盛运环保、海润光伏、千山药机、雏鹰牧业等，大批租赁公司卷入其中。
“一般到期后租金拖欠超过90天就是不良资产了，越往后拖，收回的可能性越小，甚至成为催收无望的死账。”业内人士称，面对这些不良资产，除了自行消化，计为坏账损失，也有的公司选择转卖剥离出去。
通常，租赁公司剥离不良资产，可以实现资产出表并换取资金，扩大新的业务。这种资产剥离方式既有卖给租赁同行的，也有的卖给资产管理公司。但折扣比例悬殊很大。业界称，接盘者对不良资产有自己的判断，如果催收有望，或是租赁物好出手，可以打个八九折；但如果确实是很难催收回来的，两三折的都存在。
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临时出表
目前来看，不良资产对中小租赁公司的打击最大，特别是那些偏好大单项目的中小金租或商租。
业界分析，如果是专做中小微业务的租赁公司，一般单笔损失资金小，前期收益又比较丰厚，足以覆盖风险。而大型租赁公司本身的资产规模和利润积累较多，也不易被不良资产击倒。但对体量不大的中小型租赁来说，一旦出现大单违约，利润极易被吞噬。
不过，大型金租或商租对资产负债情况更为敏感。由于大型租赁公司需要做大资产规模，保持业务体量，因而会动用各类融资工具。但无论是银行贷款、发债还是发行ABS产品，业界对其净资产率、负债水平、拨备率等指标要求都比较高，而这也催生了一种“假出表”或“临时出表”的情况。
“临时出表纯粹是为了解决报表难看的问题，如果资产负债率过高，逾期及不良资产偏多，再融资也会受到影响。”上海一家融资租赁公司负责人表示，这种临时出表的需求多存在于大型租赁公司，还有部分公司是为了应付季末、年末等关键节点的考核，想让表面数据变得好看一些。
据了解，临时出表一般是将不良资产临时转让给同行公司或其他公司代持，三五个月后租赁公司再将资产购回，并支付一定的手续费。
临时出表的做法实质上并未解决不良资产问题，只是在时间节点上做了文章，之后还是需要自行消化。但业内人士称，此举对一些大型租赁公司的报表管理和年度融资安排非常有益，也是租赁公司租后资产管理的重要手段。
业界称，“临时出表”在租赁公司以及其他金融服务机构中运用较多，通过相关结构设计，不单不良资产可以“假出表”，资产规模也可以临时缩小，以平衡资产负债指标。不过，业内人士坦言，对融资租赁来说，这种做法处于法律的灰色地带，应谨慎采用。
关于不良资产的处置，业界还存在一种“冰棍理论”，如果承租人出现违约，租赁物就变成了不能创造足额经济效益的不良资产，若不能赶快处置，时间长了，就只剩下一根木棒了。对此，快速处置是很多租赁公司处置不良资产的重要原则，比如远东国际租赁要求“如果客户出现异常，资管人员必须三小时之内到达现场”、“早动手才能更早地全身而退”。
实际上，对不良资产的处置与管控是一个贯穿租前、租后的全流程管理，这就要求租赁公司从项目源头开始把关，聘用专业化人才评估不同领域目标企业的经营风险和还款能力。同时在租后环节，公司资管人员必须及时做好风险监控，使租赁项目在预定的正常轨道上运行。
