参考消息网4月24日报道 对于并购一词，很多人心中对应的都是“吞并”、“蚕食”，但有一家中国企业在海外并购的过程中实现了自身和交易对手的“双赢”，在实现经营利润增长的同时，做到将自身文化与西方文化深入融合。
作为海航的核心产业集团之一，海航资本及旗下企业渤海金控所取得的业绩，引发业界关注，国际化金融服务投资集团的规模已然脱出雏形，羽翼渐丰。
有效整合：将自己融入他人
渤海金控在2016年1月投资25.5亿美元，收购在美国纽交所上市的爱尔兰飞机租赁企业Avolon100%股份。当时，这一收购案震撼业界。在海外并购案中，语言、文化以及商业习惯的不同都是需要克服的问题。所以，成功收购并不代表坐地收钱，渤海金控在企业整合方面做了十足的准备和努力。
“整合与收购是相辅相成的。”渤海金控投资总裁马伟华向参考消息网-出海记记者表示，“渤海金控原本已经有香港飞机租赁团队，收购Avolon后，两个团队需要整合，当时开的条件很明确，按已收购公司的团队为基础，开设新的岗位，让香港的团队加入进去，最终只留一个团队。”
这种做法在中国企业海外并购案中并不多见，但却有它神奇的效应。马伟华指出，Avolon管理的资产范围变大，而渤海金控可以节约一个团队，这就是整合效益，“海航文化包括渤海现有的文化是比较开放的”。
对于收购后的整合，Avolon首席执行官DómhnalSlattery说，Avolon的创始管理团队保留了下来，还迎来了香港航空租赁的新同事。由于Avolon和香港航空租赁/渤海租赁之间存在文化协同效应，整个整合过程是无缝进行的。
往常的中国企业海外并购，一般是让被购公司加入中国企业平台，而渤海金控是反向思维，把自己的原有团队整合进去，日后的经营团队在还用被购公司原有的，而且以它为主。
马伟华表示，这种团队整合增强了Avolon的影响力，在收购后，渤海金控为其做了一部分资金安排，让平台更大。并且信任团队，让其管理资产，但也有相应的约束机制。
渤海金控并购Avolon后，双方均实现了业务提升。
数据显示，截至2016年底，Avolon自有和管理的飞机达435架，较2015年底增加69%。渤海金控2016年第三季度财报显示，2016第三季净利润14.4亿，同比增长48.37%。而2016年前三季度，营业收入同比大幅增长150%，这主要得益于收购Avolon后合并范围扩大，同时公司租赁业务规模也相应扩大。
“Avolon获得了巨大的财务效益。”Avolon首席执行官Dómhnal Slattery
表示，“在渤海金控的支持下，Avolon今年实现了加速增长，跻身全球前三大飞机租赁商之列。渤海金控不断投资增强了Avolon财务状况，让Avolon在增长过程中敢于抓住机遇。”
2016年，渤海金控整合并购Avolon，从收购谈判到后期交割运营，在项目整体平稳过渡和快速融合的过程中，实现了公司自身与交易对手的共同提升。中国媒体称，这个“双赢”的典型案例，已成为中国企业走向海外，实现弥合差异、中西合璧的成功范本。
参考消息网-出海记记者了解到，2017年4月，渤海金控旗下Avolon完成收购美国纽交所上市公司CIT Group Inc.的飞机租赁业务。通过此次收购，Avolon拥有超过900架飞机、价值逾430亿美元，跻身全球第三大飞机租赁公司，业务也从欧洲扩展到亚太市场。
这次通过爱尔兰的主体公司Avolon操作是对“一带一路”倡议的践行。有媒体称，收购CIT飞机租赁业务将会使中国在国际航空租赁市场变得强大，摆脱外资企业对航空租赁业的控制，对于中国自有航空产业的发展意义重大。
文化融合共同成长
通过海航的收购，实现海航文化与西方文化的融合，促进不同文化体系下公司的整合与提升。渤海金控也学到被购公司精髓，提升自身能力。
在集装箱租赁领域，2013年到2015年，渤海金控陆续收购两大集装箱租赁公司Seaco与Cronos，成为全球第一大集装箱租赁企业。
外国企业对业态前瞻性的把握能力超强，马伟华举例，一家企业年初做预算大概年收入是30亿人民币左右，而年中的时候比对数字，偏差竟只有100万美元，预算数字惊人的准。“这是中国企业需要学习的地方，借鉴外国企业的这种能力是软实力提升，我们的团队从中学习，比以前有很多长进，开阔了视野”。
此外，团队交流也促进了公司间的文化融合，就Avolon来说，爱尔兰团队也会长期赴香港培训，团队交流很频繁。
Avolon与海航在从收购到运营的过程中，正发生着文化的融合，虽然他们分别来自爱尔兰和中国，但却有着相似的价值观和企业文化：透明、尊重、洞察、勇敢、热忱。在谈收购交易时，双方就达成协议：Avolon不会改变海航的文化，海航也不会试图改变Avolon的文化。
“在过去四个月的时间里，我先后两次到访中国，参观Avolon的直接母公司渤海金控，每次都停留大约一周。在过去几个月的时间里，我与渤海金控进行了多次讨论，主要是汇报Avolon财务和运营事务的最新情况。在这期间我也感受到了Avolon的明显变化，比如业务工作量的增加。这些增加的工作大部分源于Avolon在渤海金控支持下所获得的新的增长机遇。同时，在Avolon内部也出现了新的管理层。这对于Avolon员工来说是一种新体验，也有助于在业务运营方面做出更加及时高效的决策，保持我们的灵活度。” Avolon公司高级经理Enda O’Donnell说。
外国员工爱上中国生活
对于成为中国公司的一部分，Avolon首席执行官DómhnalSlattery感触很深：“亚洲代表着未来，中国经济发展和基础设施建设的速度和规模着实让人感到震撼。我有时会想为什么不年轻时就来到这里。在中国开展工作，学习中国的商业实践，这不仅有助于我的职业发展，还有助于我们团队的职业发展”。
他说，“团队在过去几个月的时间里先后几次到访中国。只有亲自来到这里才能真正感受到中国对世界的影响，才能真正感受到中国的经济活力。”
很多Avolon员工也因公司整合爱上了中国文化。Avolon技术总监Emily Gallagher说，“我热爱中餐，并且很喜欢烹饪，家里有好几本中国菜谱”。
据了解，每年有很多次互访交流，Avolon员工把能够来中国工作视为一种机遇，并且喜欢在中国的生活，与他们熟识的渤海金控综合管理部总经理王佳魏介绍，“他们非常享受在北京的生活，会经常打听好吃的中餐馆，也喜欢去三里屯的酒吧”。
在这场并购中，业务的共同愿景，决策的高效灵活，文化的相互尊重，让资源协同产生更大的经济效益和真正的持续双赢。
业界人士表示，经过近六年来的海外投资与业务拓展，渤海金控有了一支成熟的国际投资和运营团队，其投资的海外企业大量使用国际化和本土化管理团队，只从国内派驻少量核心人员参与经营管理，并通过有效实施文化融合、业务整合和团队激励等手段，实现境外企业并购后的整合与发展。在这一点上，值得很多中国企业学习。
这是2016年底海航集团总部展览厅内展示其各产业板块的LOGO墙。（新华社）
参考消息网4月18日报道 近来，在践行“走出去”，加强与“一带一路”沿线国家合作方面，海航除了突出的国际并购成绩，又有了创新的尝试。3月16日，由海航做为大股东的中合担保为俄罗斯铝业联合公司（简称“俄铝”）提供担保，在上海证券交易所成功发行熊猫债券。第一期发行金额为10亿元人民币，票面利率 5.5%，期限2+1年。参考消息网-出海记记者了解到，俄铝第二期熊猫债券也即将发行，而且中合将继续为俄铝提供担保。
“合作共赢”一拍即合
“熊猫债”，一个听起来略带萌点的金融词语，其实是连接人民币与全球国家的一种债券，指外国金融机构或企业在中国发行的人民币债券。根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。据此，将外国企业在中国发行的人民币债券命名为“熊猫债”。
俄铝公司是世界第二大原铝及铝合金生产商，是来华发行熊猫债券的首家“一带一路”沿线国家企业，也是第一家发行此类债券的俄罗斯大型企业。
谈起合作过程，中合担保总经理周纪安向参考消息网-出海记记者表示， 2016年下半年，中合担保与俄铝高管见面，双方就业务进行了深入交流。之后就敲定了业务模式，俄铝来中国发行“熊猫债”，中合提供担保增信。
“熊猫债”大规模发行是在2015年，不过，以往发行熊猫债的大多是国内企业在境外设立的机构。俄铝是首个在华发行熊猫债的“一带一路”沿线国家。
“真正的外资企业来中国发行熊猫债，证明该公司有储存、使用、保有人民币作为资产的需求。”周纪安表示，“这一点说明人民币在国际贸易投资中的作用越来越明显。”
“俄铝国际运作广泛，有加强与中国境内产业合作的需求，无论是采购、还是合作研发，所以想到要持有人民币。这也反映了人民币国际化的大趋势。”周纪安表示。
担保增信的样本效应
“中国的投资人对俄铝不了解，想买其熊猫债，心里没底。中合担保参与担保增信，促成了跨国企业在中国企业发行债券。”周纪安这样对记者形容此次担保。
此次合作是中国担保公司护航跨国企业登陆中国资本市场的典型案例，是金融服务的创新形式。
有关人士介绍，中合担保是国务院试点项目，利用外资设立担保公司，是混合所有制中外合资担保公司，注册资本71.76亿，总资产118亿。据了解，中合担保在国内资本市场比较有声誉，2012年成立时，就拥有国内市场AAA评级、以及国际评级，2015年开展国际业务，包括境外在香港发行的人民币债券担保，在新加坡发行的美元债担保，为中资企承建“一带一路”沿线国家哈萨克斯坦首都阿斯塔纳轻轨项目提供预付款保函，为中巴经济走廊的光伏电站投资项目担保融资担保。
“正是有了国际资本市场声誉，才有了此次助力熊猫债发行。”周纪安说，“这是中合参与俄铝项目的基础。也正是因中合的助力，俄铝首次登场，就站在了聚光灯下。”
媒体称，此次项目是首个由中国国内担保公司承保的熊猫债券项目，也是海航在落实“一带一路”倡议、推动“一带一路”沿线国家经济合作伙伴关系、拓展资金融通渠道的重要举措。与此同时，此次担保项目是海航资本在创新业务领域的一次重要探索，为未来开展类似项目积累了有益经验。
谈及此次项目的反响，周纪安表示，被担保公司是纯外企，在新的企业群中产生了积极的影响。他称，中合已陆续接到了多个“一带一路”沿线国家的企业、政府金融机构欲复制俄铝形式寻求合作的需求。“此次为俄铝担保开了很好的头，树立典型范例。”
此外，该项目对深化中俄两国金融合作具有重要意义，对人民币的国际化进程以及中国资本市场的进一步开放也起到了促进作用。同时，从企业层面增强中俄两国金融行业的交流与合作，为中俄两国双边贸易和投资的发展助力。
对于未来在“一带一路”沿线国家的业务，中合担保国际业务部负责人周晓萌对参考消息网-出海记记者表示，目前，已经有俄罗斯政策性银行、“一带一路”沿线国家的政府主权基金向中合表示，希望在中国发行“熊猫债”。
同时，助力中国企业“走出去”，中合也希望提供另外层面的支持。周晓萌表示，参与“一带一路”沿线国家的建设，包括基础设施、能源，中合能够为企业提供项目融资方面的支持。
海航做的不止“一点点”
自2013年9月 “一带一路”倡议提出以来，海航作为积极的建设者和参与者，充分把握关键通道、重要节点的战略机遇，大力开辟国际航线，打造“一带一路”空中走廊与支点。
2015年9月，海南航空北京—布拉格航线成功首航。这是中国与捷克之间的首条直飞航线，为中国“空中丝绸之路”的桥梁再添基石。2016年6月10日，海南航空北京—曼彻斯特直飞航线开航。这是中英两大城市首次实现直航。
此外，金融服务方面，围绕上下游关联产业开展海外投资和并购，在全球范围内拓展和完善产业链，完善“一带一路”沿线国际业务布局。
通过并购全球第五大及全球第八大集装箱租赁公司SEACO及Cronos，整合入渤海金控，打造成为全球第一大集装箱租赁服务供应商；将爱尔兰飞机租赁公司Avolon与原HKAC整合成的全球第四大飞机租赁公司。目前已通过Avolon收购CIT旗下飞机租赁资产，拥有并管理的机队规模将突破910架，发展成为全球第三大飞机租赁公司。
媒体这样评价：“海航通过依托国家关于促进产业升级、支持中国企业‘走出去’和积极发展‘一带一路’倡议，不断实现自身的快速成长。作为中华民族企业的优秀代表，海航将成为21世纪海上丝绸之路‘空中支点’的服务者，为其他企业践行‘一带一路’提供借鉴和经验，同时也为沿线国家经济社会发展做出贡献。”（参考消息网记者郭庆娜采访）
这是海航集团总部展览厅内展示其各产业板块的LOGO墙。
参考消息网4月14日报道 商界从来不缺传奇，海航集团可算其中之一。拟以10亿美元收购CWT，是今年海航“买买买”的又一动作，这将巩固其作为中国最积极的全球资产买家之一的地位。在宣布此次并购计划后，海航集团在仅仅两年内达成了规模逾400亿美元的交易。
两年400亿美元 其实“很理智”
英国“FT中文网”4月10日报道称，自今年年初以来，海航至少参与了12宗并购交易案，包括洽购瑞士机场零售商Dufry、美国商业杂志《福布斯》（Forbes）以及德国国有银行HSH Nordbank的一定数量的股份。
与此同时，海航还收购了德意志银行（Deutsche Bank）4.7%的股份，同意以4.46亿美元收购英国耆卫保险公司（Old Mutual）旗下美国资产管理业务25%的股份，以及以7.75亿美元收购嘉能可（Glencore）石油产品存储业务51%的股份。
报道称，该集团迄今为止最大的几起交易都发生在去年，包括以100亿美元收购CIT Group的飞机租赁业务，以65亿美元收购希尔顿全球（Hilton Worldwide）25%的股份，以及以60亿美元收购美国电子产品分销商英迈（Ingram Micro）。
英国《金融时报》通过对Dealogic数据的分析称，收购CWT将使海航过去28个月里的海外并购总额提高到逾400亿美元。
一架海南航空公司的客机从渚碧礁新建机场起飞。
收购CWT的交易把海航变成一个资产横跨旅游、酒店、航空、金融、房地产和物流）等众多领域的集团。从1000万元起家，到总资产逾万亿元、年收入逾6000亿元，海航集团仅用了24年时间。2015年，海航首次登上《财富》世界500强榜单，位列第464位；2016年，位次前跃111位，升至第353位，堪称商业奇迹。
传奇时常伴随争议，海航集团也难以例外。
国内外并购、快速扩张，一系列的运作，令人眼花缭乱；与之相伴的，则是不时出现的担忧、质疑之声，负债率、资金链乃至发展模式，隔几年就会被热“炒”一番。这种跳跃式发展，让外界惊呼，而在海航集团看来，根本的东西其实一以贯之。
海航内部人士向参考消息网-出海记记者指出，海航并购一直是围绕航空旅游、现代物流、现代金融三大方向打造完整产业链、锻造核心竞争力进行。该人士认为，海航的并购是精准投资，收购的都是某个行业皇冠上的明珠，是世界一流的企业和品牌。这种收购不是原始积累，而是进一步提升中国民族企业发展的实力。
海航集团2012年收购法国蓝鹰航空48%股权。
“海航仍是一个自律的收购者，只会考虑在那些自己寻求增长的领域发起收购，但不会不计代价，海航的基本目标是成为一个真正的全球性公司。”一位曾与海航最高管理层打过交道的人士表示。
并购一定离不开资本，那么海航的钱从哪里来？有关人士向参考消息网-出海记记者介绍，2016年7月，海航宣布发行票面利率6.2%、价值150亿元的3年期债券，其债券募集说明书显示，海航2015年支付利息2.47亿元，年平均债务为2640亿元，也就是说，海航的利息支出还不到募集债务的0.1%，而海航的库存现金回报率为0.5%。良好的业绩状况，完全能够应付发行企业债的利息支出，正是因为这一点，海航才能“甩开膀子加油干”，不断并入海外优质资产。与此同时，截至2016年底，海航集团的资产负债率已实现“七连降”，截至2016年底，已经降至59.5%，这也打破了外界对于海航高负债的质疑。
关键细节把握准确
海航进行海外并购的出发点是基于“一带一路”等倡议，同时追求与自身已布局的产业可以发生积极的协同效应，很多人认为这家传奇企业的成长基因之一是金融资本市场。
并购汪研究中心认为，海航集团的扩张路径看似只是简单的融资+产业扩张，但在时间窗口、融资手段、产业及标的选择等关键细节上的把握，称得上是资本运作高手。分析称，海航集团在进行业务上的转型和扩张时，多布局在航空、金融、物流，甚至房地产等资本密集型产业。
海航集团基于起家的航空产业，逐步扩张。2009年切入物流业，同年先后入主联讯证券和易建科技，布局金融和科技类产业。
分析人士指出，海航集团选择切入这些行业的时间点，基本与这些产业的大发展时期吻合，时间的选择较为准确。
海航集团2011年扩大在土耳其战略投资发布会。
另外，海航擅长利用多层次资本市场建设过程当中新的机会窗口。
并购汪介绍，资料显示，2013年底，新三板扩容。海航集团抓住这个机会，开始在新三板布局。2014年7月联讯证券在新三板正式挂牌，此后海航旗下易建科技、海航冷链、新生飞翔、首航直升、海航期货、皖江金租相继在新三板挂牌……在越来越多的企业逐渐将目光从A股市场转向新三板之时，海航已经抓住新三板扩容的机会，进行旗下产业整合，在新三板布局了多个行业和公司，成为了新三板最为活跃的产业资本系之一。
目前，海航已经实现了成为一家全球性公司的目标。相关人士向参考消息网-出海记记者表示，通过积极响应国家“一带一路”和“走出去”倡议，在2016年，海航集团总资产逾1万亿元人民币，同比增长71%，其中境外资产占比超过30%；全球员工总数逾41万人，境外员工近29万人，占总用工数70%。
业内人士评价：海航的“并购基因”从一开始就伴随其发展而不断深入，这是海航发展至此的重要原因。（参考消息网财经记者 郭庆娜）
【延伸阅读】出海记｜海航集团已提议收购新加坡CWT 估值近14亿新元
参考消息网4月12日报道 外媒称，海航集团9日表示，已提议收购新加坡上市的物流和仓储公司CWT Ltd.所有股份。据悉，此次收购由海航集团旗下海航实业进行。
参考消息网-出海记记者联系了海航集团，对方证实了上述消息，并表示，海航实业股份提出先决条件自愿全面要约以收购所有已发行缴足股款CWT股份。海航实业股份相信此次收购事项符合公司投资原则及长期策略，实现与现有业务的互补，以进一步发展成为领先多元化国际投资公司。
美国《华尔街日报》网站4月10日报道，CWT在一份声明中称，海航集团提出的收购报价为每股2.33新加坡元（约合1.66美元），较CWT6日停牌前股价溢价近13%。该报价对CWT的估值为近14亿新加坡元。
对于此次收购基于的考量，海航实业相关人士向参考消息网-出海记记者表示，CWT集团于物流服务领域有稳固的市场地位，并通过其工程服务、金融服务及商品营销服务分部而实现收入充分多元化。作为发展策略一部分，海航主要专注国际市场的并购机会，尤其是，物色物流地产、物流仓储、散装商品买卖、物流金融及物流运输设施等若干行业的并购目标，同时密切监察“一带一路”倡议、东南亚以及其他地区的经济贸易发展势态。
收购CWT的计划是海航集团一连串收购交易中的最新一桩。海航集团是中国最积极的买家之一，正寻求在海外拓展旅游、房地产等业务。美国《华尔街日报》上个月报道称，海航集团正寻求收购瑞士机场零售商Dufry AG的部分股权，目前后者的估值为76亿美元。
