惠誉评级已确认中国的中航国际租赁有限公司（中航国际租赁）的长期发行人违约评级为‘BBB+’、短期发行人违约评级为‘F2’，评级展望稳定。
中航租赁是国有飞机制造商中国航空工业集团公司（中航工业）旗下的唯一租赁平台，并且是中国唯一一家具有飞机制造背景的租赁公司。截至2016年底，中航工业对中航租赁持股比例约为51%。
中航工业是中国军用和民用飞机制造行业的支柱，对中国的国防具有战略重要意义，中航工业在中国民用飞机制造产量中占据80%-90% 的份额。
关键评级驱动因素
中航租赁的评级得益于其母公司中航工业的强力支持，惠誉认为中航工业具备高水平的信用实力，因为中国政府（A+/稳定）通过国有资产监督与管理委员会全资持有中航工业。
中航租赁于其母公司的民用飞机业务中扮演战略性角色。惟协同效应尚为有限，集团于中航租赁的业务中占比仅为10%，尽管中航租赁的管理与运营与母公司高度整合。中航租赁与中航工业共享品牌，并利用母公司的民用飞机业务扩张其租赁业务板块。中航工业密切监督中航租赁的战略和融资计划，对中航租赁的董事会和高管成员进行管控，并通过集团财务公司为中航租赁提供流动性和资金支持。
惠誉认为中航租赁的独立信用实力中等，反映出其资金状况偏弱、杠杆率较高。公司的资产增长高于内部资本生成，因此需要母公司持续注资以维持资本金水平。中航租赁的盈利能力一般，但资产质量保持稳定。公司短期批发融资占比较高，存在短期融资缺口。
截至2016年9月底，设备租赁约占中航租赁租赁业务总量的62%，飞机租赁（30%）和船舶租赁（8%）次之。中航租赁的客户中近80%为国有企业。
‘稳定’的评级展望体现了惠誉预计中航租赁于母公司的战略地位及与其紧密的经营融合度（包括战略和资本管理）将保持不变。因此，该展望与惠誉对中航工业和中国主权的信用观点一致。
评级敏感性
如果中航租赁在集团内的战略地位强化，特别是如果其为集团业务提供更多租赁服务、提升其自身的战略重要性于促进中航工业在中国航空业中的业务发展，则惠誉可能上调公司的评级。
如果中航租赁与其母公司之间的关联性弱化，包括母公司持股显着降低或公司在集团的战略地位降低，则惠誉可能下调公司的评级。如果中航租赁与其母公司之间的关联性消失，则其评级可能被下调多个子级。
中航工业和中国主权评级的任何变化都可能对中航租赁的评级产生同等幅度的影响。
