区域优势较大,现有客户资源丰富。公司是湖北省领先的融资租赁公司,在湖北省融资租赁公司中拥有悠久的经营历史。根据欧睿国际,于2014年12月31日,公司以总资产人民币17.3亿元在湖北省的注册融资租赁公司中名列首位。于2008年成立以来,公司专注于并持续专注于武汉市及湖北省其他地方中小企业的融资需要,于2015年7月31日,公司拥有86名涉猎不同行业的客户。公司拥有区位优势,把握住中国政府华中发展计划所带来的机遇。由于武汉市及湖北省为华中地区的枢纽,湖北省企业和行业的发展与进步将得到大量关注及资源。凭借已建立的声誉及服务湖北省中小企业的多年经验,公司在华中地区的未来发展将为其提供众多具潜力的业务机遇。
新常态下谋求新发展策略。尽管近期中国经济整体放缓,公司仍能持续增加收益。有关放缓在管理层的预计之内,故其作出策略性决定,专注发展现有的客户,以及改善风险管理能力。于2014年,公司采取审慎及保守策略,并无积极拓展客户群。同时,公司继续签订新融资租赁合同,包括与其的现有客户重续租赁。因此,于截至2014年3月31日止年度至截至2015年3月31日止年度仍能录得融资租赁应收款项组合增长,并录得收益轻微增长。公司于2015年7月31日的融资租赁应收款项较2015年3月31日有所减少,主要由业务于中国经济持续下调所致。公司的收益由截至2014年7月31日止四个月的70.9百万港元增加14.5%至截至2015年7月31日止四个月的81.2百万港元。
专注中高档改善型产品,迎合市场需求。以武汉为核心的中部都市群将在“十八五”时期迎来黄金发展期。多样化,全方位的宏观利好政策将刺激该地区在未来保持稳定的增长水平。公司在过去几年中,准确把握市场动向,致力于改善中小企业融资困难的问题,与众多当地企业,融资机构以及政府机构建立了良好的合作关系,为今后业务发展打下扎实基础。其客户所涉行业甚广,均为湖北地域优势产业:激光加工,塑料,工业加工等。我们认为公司独特的业务模式,在中国未来致力于企业去高杠杆化的背景下,具备可期的发展前景以及盈利能力。
建议谨慎认购。估值方面,公司2015财政年度的市盈率为12.9-15.1倍。截至最后可行日期,公司的市净率为1.1至1.2倍。由于2015年下半年经济增速放缓,金融市场动荡,我们预期公司2016财政年将录得9.5%的净利负增长,因此2016年的预期市盈率约为14.3至16.7倍。与同业相比,估值较为合理,建议谨慎认购。
