2015年7月，弘高汽车融资租赁资产收益权在天津金融资产交易所成功挂牌转让，成为国内汽车融资租赁场外资产证券化的一次创新之举。该项目由开通资产管理公司承做，中合中小企业融资担保公司担保，天津金融资产交易所承销。产品采用融资租赁资产收益权作为基础资产，基础资产产生的现金流作为还款来源，基础资产池覆盖率为融资额的1.5倍。产品采用一次授信、分期发行方式，首期发行为一年期固定收益产品，募集资金用于扩大汽车融资租赁业务。

年初以来，交易所场内资产证券化发行场面火爆，而场外（即OTC市场）资产证券化似乎显得波澜不惊。事实上，由于资产证券化的大宗个性化交易、定价复杂的特点，更适合在监管成本较低、适合一对一询价的场外市场发行。因此在发达国家，高度灵活的场外市场才是资产证券化发行的主要场所，而监管严格的场内市场却处于补充地位。国外成熟实践与国内现状的大异其趣表明国内资产证券化的市场发育仍然不充分，场外资产证券化（特别是金融资产交易所）还有很大的创新发展空间。

由于近一年来汽车行业持续不景气，汽车融资租赁公司在向银行融资难度加大的同时，场内资产证券化的严格监管规则也不利于其在交易所市场募集资金。目前尚无一单以汽车融资租赁为基础资产的场内资产证券化成功发行。然而，开通资产管理公司另辟蹊径，利用金融资产交易所的灵活性特点，在弘高汽车融资租赁资产证券化的产品设计中采用了创新的交易架构和有吸引力的风险收益组合，获得了投资者的高度认可。同时，这一案例也向业界展示了地方金融资产交易所的场外资产证券化创新的广阔前景。下一步，该公司还将继续设计开发资产出表型产品，并推动基础资产的滚动发行，以引导融资租赁业从风险资产“创设-持有”的传统重资产模式向“创设-分销”的轻资产经营模式转变，达到增加收入、节约资本的目的。

任何一个产品创新的成功离不开“天时地利人和”的相得益彰。在“天时”方面，今年以来市场利率的不断下滑使得前期高利率环境下形成的汽车融资租赁资产具有较大投资吸引力。在“地利”方面，天津金融资产交易所是国内唯一经财政部批准的全国性金融资产交易机构,也是目前国内最大的金融资产交易市场。在“人和”方面，弘高汽车融资租赁是湖南汽车行业的第一融资租赁品牌；承担此次产品增信的中合担保注册资本近60亿，获得国内唯一AAA主体信用评级融资担保机构；开通资产是一家资产证券化业务专门服务机构,专注基础资产包筛选和资产证券化产品设计,近年来成功设计发行了多项资产证券化产品。