此次私募债的发行额度虽然不大，但在租赁领域起到了一定的行业带动作用。宜信租赁专注为小微企业和个人消费者提供融资租赁服务，产品定位于农业装备行业、乘用车行业和连锁消费行业，此次私募债券的发行也将有助于其在服务“三农”与中小微企业的业务领域做大做强。

　　尽管私募债的收益相对较高、发行审批便捷、融资成本也相对较低，但高收益的同时也伴随着不可忽视的高风险。

　　宜信惠琮国际融资租赁有限公司(以下简称宜信租赁)非公开发行私募债券于6月11日在天津股权交易所挂牌交易，该债券被认为是国内首只融资租赁企业发行的私募债。据了解，本次发行的债券产品期限为1年，发行总额3000万元，25万元、50万元、100万元的预期收益率分别为8.5%、8.8%、9.0%，以一次性到期还本付息的方式进行收益分配。此次债券的承销商为锦州银行天津分行，由北京汉威律师事务所作为债券受托管理人。

　　一直以来，租赁行业受到资金来源渠道过窄的掣肘，融资租赁公司可选择的方式比较有限。对于融资租赁公司来说，其资金主要来源自注册资本金、信用融资、项目融资这三大部分。宜信租赁方面表示，目前融资租赁公司的融资渠道过分依赖于银行融资，部分公司的银行融资占比甚至达到80%至90%。当市场流动性充裕时这种结构不会有什么问题，但当市场资金面收紧时，从银行融资就变得非常困难。资金供给一旦出现问题，融资租赁公司的业务将受到直接影响。

　　为了扩大经营规模，融资租赁公司往往还会把扩大融资的重点放在增资扩股上。以金融租赁公司为例，回顾过去的六年，工银金融租赁、交银金融租赁等曾相继多次增加过公司的注册资本金，2013年更是掀起了增资潮。这一年，工银金融租赁获得母公司工商银行(3.71, -0.01, -0.27%)30亿元的增资，注册资本金由80亿元增长至110亿元；交银金融租赁与兴业金融租赁也分别于去年先后获得了20亿元与15亿元的增资，资本金也分别增至60亿元和50亿元；浦银金融租赁去年获增资1.5亿元，资本金总额升至29.5亿元；长城国兴金融租赁亦于去年增资至24亿元。在增资潮的背后，反映出租赁公司资金来源渠道过窄的现实问题。然而，单纯通过增资模式扩张对于金融租赁公司而言方式仍然过于单一，其效果往往“事倍功半”。

　　发行债券是直接融资的手段，由于债券具备降低融资成本、增加外部资金、有效缓解流动性风险等诸多优势，因此除了依靠增资来扩充资本金外，金融租赁公司尝试的另一主要融资方式便是发行金融债。2010年以来，华融金融租赁、交银金融租赁、江苏金融租赁、招银金融租赁均先后发行过金融债。江苏租赁发行的金融债为5亿元，华融租赁、交银租赁、招银租赁发行的金融债总额均为20亿元。另外，国内少数几家综合实力较强的租赁公司也曾通过境外平台发行美元债。然而，由于发行金融债券的程序复杂、门槛很高。尽管金融租赁公司有发债意愿，但受需要满足多项经营业绩指标硬性要求的限制，且发债审批时间较长、时间成本高，在业内并未形成趋势。更何况，由于公司分类的客观现实，绝大多数融资租赁公司不属于金融机构，因此也与金融债无缘。而由于发行其他种类的公募债同样存在种种困难，融资租赁公司必须拓展更多的举债渠道。

　　尽管私募债的收益相对较高、发行审批便捷、融资成本也相对较低，但高收益的同时也伴随着不可忽视的高风险。近期暴露出的风险负面事件也为私募债敲响警钟。规模为1.8亿元、利率10%的“13中森债”被爆此前在规定付息日未按时支付利息发生违约；发行规模为6000万元、发行利率11%、期限两年的“12华特斯”私募债的发行人破产。那么此次发行的私募债券具体将如何防控风险？据宜信租赁方面介绍，该债券采取五项措施来控制风险，包括由普信恒业科技发展(北京)有限公司全额担保；设置偿债保证金专户，保证金比例为50%；受托管理人定期信息披露及进行后期监督；在交易所平台备案发行；多重金融机构风控审核，独立第三方中介机构提供专业审计与法律鉴证。上述风险控制措施是否真正有效，还需长期关注与市场检验。　　宜信租赁方面表示，此次租赁私募债的发行，是融资租赁公司在结构化融资领域的一次尝试，也是探索多渠道融资方式的一次大胆创新。通过发行私募债，将给租赁公司的资金来源提供另一条新的通路，一方面，可以摆脱对传统单一资金渠道的过分依赖；另一方面，也给融资租赁企业提供了一个的展示产品的品牌宣传平台，让更多的投资者知道资金的去向，关注企业及租赁行业的发展。北京汉威律师事务所主任高定局在接受采访时也表示，此次私募债的发行额度虽然不大，但在租赁领域起到了一定的行业带动作用。宜信租赁专注为小微企业和个人消费者提供融资租赁服务，产品定位于农业装备行业、乘用车行业和连锁消费行业，此次私募债券的发行也将有助于其在服务“三农”与中小微企业的业务领域做大做强。